커버드콜 ETF에 투자한 뒤 증권사 앱 잔고 화면을 열어보면 파란색 숫자로 '-15% 손실'이 찍혀 있어 가슴이 철렁할 때가 있습니다. 하지만 커버드콜의 진짜 성적표는 주가 등락률만 보는 것이 아니라 그동안 통장으로 입금된 현금 분배금을 합산한 총수익(Total Return)으로 계산해야 정확합니다.
1. 주가 수익률(Price Return) vs 총수익률(Total Return) 실제 계산 예시
투자 원금 3,000만 원으로 연 분배율 18~20% 수준의 3세대 타겟 커버드콜 ETF에 1년간 투자한 사례를 비교해 보겠습니다.
| 구분 항목 | 금액 및 비율 (원금 3,000만 원 기준) | 계좌 화면 표시 여부 |
|---|---|---|
| 1년 뒤 ETF 주가 평가금액 | 2,550만 원 (주가 -15.0% 하락 / -450만 원) | 증권사 앱 '평가손익'에 파란불로 표시됨 |
| 1년간 매월 통장에 입금된 분배금 합계 | +600만 원 현금 수령 (원금 대비 +20.0%) | 예수금 통장으로 이미 입금 완료 (평가손익 제외) |
| 실제 최종 총수익 (Total Return) | 2,550만 + 600만 = 3,150만 원 (+5.0% 흑자 / +150만 원 수익) | 투자자의 실질 자산 증감액 |
2. 옵션 매도 비중을 10~30%로 줄인 3세대 타겟 커버드콜의 특징
과거 1세대 커버드콜이 보유 주식의 100%에 대해 콜옵션을 팔아 상방이 완전히 막혔다면, 최근 출시되는 3세대 타겟 커버드콜은 옵션 매도 비중을 10~30% 수준으로 낮추고 나머지 70~90%는 지수 상승에 그대로 참여하도록 설계되어 원금 회복력을 보완하고 있습니다.
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